近期，家電巨頭扎堆發(fā)布三季度業(yè)績(jī)，其中海爾、美的、海信三大白電巨頭都交出不錯(cuò)的考卷，而格力電器第三季度單季營(yíng)收和凈利潤(rùn)雖然出現(xiàn)雙降，但整體較去年有所增長(zhǎng)。黑電市場(chǎng)規(guī)模整體下滑，巨頭業(yè)績(jī)走向不一。

廚電企業(yè)中，老板電器、華帝股份和萬(wàn)和電氣喜憂(yōu)參半，火星人、浙江美大、帥豐電器演繹出集成灶產(chǎn)業(yè)新格局。家電上游面板和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，處在產(chǎn)業(yè)鏈上游的京東方A凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超7倍。

一、家電行業(yè)分析

從三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，家電制造業(yè)受疫情等因素影響，整體業(yè)績(jī)分化明顯。遭遇“芯片荒”，供應(yīng)鏈不穩(wěn)定或?qū)⒊掷m(xù)到明年。

家電巨頭業(yè)績(jī)分化 進(jìn)入新一輪“去家電化”

此輪三季報(bào)，白電三大巨頭的業(yè)績(jī)，備受市場(chǎng)關(guān)注。

今年前三季度，美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為2613.42億元、1381.35億元、1699.64億元，同比增長(zhǎng)20.57%、9.73%、10.1%；歸母凈利潤(rùn)分別為234.55億元、156.45億元、99.35億元，同比增長(zhǎng)6.53%、14.21%、57.7%。

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，美的集團(tuán)保持較高增速，海爾智家加緊追趕。

而格力電器第三季度單季業(yè)績(jī)下滑，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比下降16.50%、15.66%。但如果從整體營(yíng)收和凈利潤(rùn)率來(lái)看，以空調(diào)業(yè)務(wù)為主的格力電器前三季度的凈利潤(rùn)率最高，達(dá)到11.3%，美的集團(tuán)以8.97%次之，海爾智家以5.85%排第三。

與此同時(shí)，白電三巨頭在多元化上加快步伐，美的著重發(fā)展智慧樓宇、智慧醫(yī)療等ToB業(yè)務(wù)，格力則側(cè)重新能源和制造領(lǐng)域，而海爾智家力推家電、家裝結(jié)合的智慧家庭生態(tài)場(chǎng)景方案。

不過(guò)，值得注意的是，白電企業(yè)庫(kù)存壓力依舊堪憂(yōu)。三季報(bào)顯示，格力電器截至今年三季度末的存貨金額高達(dá)396.75億元，這一數(shù)字在2020年末尚為278.80億元，這也意味著公司在今年前三季度增加了約118億元的存貨。

“在今年家電消費(fèi)旺季，全國(guó)很多地區(qū)爆發(fā)了大的洪澇災(zāi)害。同時(shí)，受原材料價(jià)格上漲和能效等級(jí)提升的影響，空調(diào)整體均價(jià)不斷攀升，但利潤(rùn)趨低，迫使白電企業(yè)不得不低價(jià)傾銷(xiāo)，盡快消化庫(kù)存，而一直標(biāo)榜高端的企業(yè)受影響會(huì)更大。白電市場(chǎng)潛在技術(shù)變革正在進(jìn)行，干衣機(jī)、洗地機(jī)等新賽道崛起?！敝锈蛋纂娛聵I(yè)部總經(jīng)理王宏吉表示。

而彩電市場(chǎng)方面，今年1-9月份，彩電市場(chǎng)零售量規(guī)模累計(jì)2589萬(wàn)臺(tái)，同比下降15.9%；零售額規(guī)模867億元，同比增長(zhǎng)11.5%。

創(chuàng)維集團(tuán)今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收358.91億元，9個(gè)月的時(shí)間完成了去年全年近九成的業(yè)績(jī)。四川長(zhǎng)虹2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收728.62億元，同比增長(zhǎng)13.17%，凈利潤(rùn)1.69億元，同比由虧轉(zhuǎn)盈，超過(guò)2020年全年的凈利潤(rùn)。在上游面板領(lǐng)域，京東方A和TCL科技的凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了708%和538.5%的同比增長(zhǎng)。

目前需求飽和成為中國(guó)彩電市場(chǎng)最根本的阻礙，疫情影響和成本上漲又進(jìn)一步增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，在新賽道搶先實(shí)現(xiàn)布局的企業(yè)將有更多的機(jī)會(huì)。

“進(jìn)入三季度，面板價(jià)格進(jìn)入下降通道，成本壓力緩解下，四季度彩電市場(chǎng)將迎轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)規(guī)模降幅將會(huì)收窄。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定，面板價(jià)格進(jìn)一步下探，中國(guó)彩電市場(chǎng)的需求壓力緩和，預(yù)計(jì)2022年全年零售量規(guī)模同比增長(zhǎng)3.8%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)依然是彩電市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，大尺寸、新技術(shù)產(chǎn)品將是企業(yè)保持利潤(rùn)的關(guān)鍵?！眾W維云網(wǎng)（AVC）消費(fèi)電子事業(yè)部副總經(jīng)理揭美娟表示。

看懂研究院研究員王赤坤接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為：“家電企業(yè)經(jīng)過(guò)高速發(fā)展階段，行業(yè)發(fā)展紅利消失，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，大家在有限的存量市場(chǎng)下拼殺，紛紛在戰(zhàn)略層面展開(kāi)角逐，進(jìn)行多元產(chǎn)品迭代、多元?jiǎng)?chuàng)業(yè)和多元并購(gòu)。無(wú)論是白電還是黑電企業(yè)，都在今年努力解決經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)戰(zhàn)略升級(jí)問(wèn)題，進(jìn)一步去家電化，進(jìn)入新的細(xì)分市場(chǎng)，并在新能源等領(lǐng)域獲取新的行業(yè)紅利機(jī)會(huì)。明年，在全屋智能熱潮下，中國(guó)家居行業(yè)又將面臨一次新的迭代升級(jí)，屆時(shí)消費(fèi)規(guī)模和行業(yè)供應(yīng)規(guī)模都將迅速增長(zhǎng)?！?/span>

二、“芯片荒”蔓延至家電領(lǐng)域 供應(yīng)鏈短板暴露

今年以來(lái)，“缺芯”話(huà)題熱度只增不減?！靶酒摹睆钠?chē)、手機(jī)蔓延至家電領(lǐng)域。

芯片市場(chǎng)缺貨越來(lái)越嚴(yán)重、交付期越來(lái)越長(zhǎng)、價(jià)格越來(lái)越貴，一度影響到面板和半導(dǎo)體的供應(yīng)。這種供應(yīng)短缺的狀況直接轉(zhuǎn)嫁給正在智能家居領(lǐng)域發(fā)力的家電企業(yè)，對(duì)明年家電供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，也產(chǎn)生了影響。

今年，老板電器曾對(duì)外表示，由于微控制器采購(gòu)不足，新型高端產(chǎn)品推遲四個(gè)月發(fā)布。小米在之前就公告稱(chēng)，因面板、芯片等零部件價(jià)格波動(dòng)，報(bào)價(jià)持續(xù)走高，將對(duì)電視價(jià)格作出調(diào)整。

“智能家居較難出現(xiàn)華為面臨的手機(jī)芯片限制的情況，主要原因是所需的芯片制程要求不高，但高端芯片還是主要依賴(lài)進(jìn)口，中低端也有吃緊現(xiàn)象。目前，格力、康佳、長(zhǎng)虹等家電企業(yè)也都試圖在半導(dǎo)體領(lǐng)域自主研發(fā)生產(chǎn)以滿(mǎn)足需求，主要涉足MCU主控芯片、AI芯片、功率器等，格蘭仕也推出了自己的RISC-V架構(gòu)的智能家居芯片。目前部分家電企業(yè)尚未在上下游完全建立自主權(quán)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈控制能力較弱?！敝袊?guó)家居設(shè)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略專(zhuān)家、小伙伴產(chǎn)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人兼CEO王建國(guó)稱(chēng)。

與此同時(shí)，受疫情影響，家電上游面板供應(yīng)也異常緊張，價(jià)格進(jìn)入快速飆升通道。雖然目前價(jià)格已有所回落，但業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，這一情況在明年或還將持續(xù)一段時(shí)間。

“上游供應(yīng)鏈的產(chǎn)能不足，說(shuō)明目前芯片、面板仍處于發(fā)展的不穩(wěn)定狀態(tài)，這將對(duì)時(shí)下正在快速發(fā)展的全屋智能、智能家居產(chǎn)品的出貨帶來(lái)比較嚴(yán)重的影響，也會(huì)抑制消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望，從而導(dǎo)致智能家居產(chǎn)品的消費(fèi)疲軟。這也暴露出了包括家電制造業(yè)在內(nèi)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的短板。家電企業(yè)做芯片能快速通過(guò)測(cè)試驗(yàn)證以及上量，更有可能研發(fā)出各類(lèi)制定化芯片，從而彌補(bǔ)第三方芯片廠(chǎng)商通用芯片的不足，提升家電芯片本土化率。企業(yè)應(yīng)打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，進(jìn)一步布局供應(yīng)鏈，將資金切實(shí)用在關(guān)鍵領(lǐng)域研發(fā)制造上。”

三、行業(yè)主體如何面對(duì)當(dāng)前困境

致使原材料及終端產(chǎn)品價(jià)格一漲再漲的核心推動(dòng)力，即材料和零部件的缺貨。而缺貨現(xiàn)象，經(jīng)過(guò)去年一年的發(fā)酵后，已經(jīng)從關(guān)鍵材料和零部件，蔓延到普通材料。在多因素作用下，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾一度緊張。

一位家電產(chǎn)業(yè)鏈人士透露：“與鋼鐵、銅、玻璃、金屬、塑料粒子等大宗原材料相關(guān)的零部件，比如電源線(xiàn)、銅管、板材等，竟然均出現(xiàn)了階段性缺貨，這在以前是幾乎不會(huì)發(fā)生的，目前缺貨的情況根本無(wú)法保證整機(jī)工廠(chǎng)的生產(chǎn)訂單需求。同時(shí)，由于疫情反復(fù)發(fā)生，部分工廠(chǎng)階段性停工，致使供給不穩(wěn)定。”

制造廠(chǎng)商本身的積極突圍，也迫在眉睫。家電廠(chǎng)商等制造企業(yè)前期，大多是通過(guò)與外部生產(chǎn)組裝企業(yè)合作，采用OEM的模式進(jìn)行生產(chǎn)制造，隨著資金的到位，目前大多搭建自己的家電產(chǎn)線(xiàn)，不過(guò)由于在上游布局欠缺，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的控制能力依舊較弱。

家電制造與應(yīng)用廠(chǎng)商要與芯片設(shè)計(jì)廠(chǎng)商、晶圓代工廠(chǎng)加深合作，保證芯片訂單利潤(rùn)的同時(shí)，獲取晶圓廠(chǎng)和芯片設(shè)計(jì)廠(chǎng)商更多的支持。同時(shí)，消費(fèi)端要積極解決好復(fù)工問(wèn)題，提高產(chǎn)品研發(fā)能力促進(jìn)購(gòu)買(mǎi)力提升。這輪原材料上漲可謂近年來(lái)最大的規(guī)?！，F(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾已經(jīng)是整個(gè)大環(huán)境的問(wèn)題，必須從源頭上解決，各環(huán)節(jié)協(xié)同共建。