日前，針對京東數(shù)科的研報，從業(yè)務(wù)、客戶、財務(wù)三個層面詳細對比了螞蟻集團與京東數(shù)科的相似性和迥異點。

2014-2016年是京東數(shù)科業(yè)務(wù)和螞蟻集團業(yè)務(wù)看起來最為相似的時期，二者都開拓了面向消費者的小額信貸業(yè)務(wù)。京東數(shù)科推出的主要產(chǎn)品是“京東白條”和“京東金條”，螞蟻則推出了“螞蟻花唄”和“螞蟻借唄”。

追溯來看，京東和螞蟻都在2014年引入了“先消費后還款”的模式，為消費者提供無抵押循環(huán)信貸服務(wù)。

就產(chǎn)品邏輯來看二者極為相似，都是基于客戶洞察和信用評估模型進行信用額度的評估，從而讓消費者獲取可用信用額度進行消費，免息期結(jié)束后自動還款。對消費者來說，在這一套運行邏輯之下，隨著消費者累計使用和還款記錄，能獲得更高的信用額度。從盈利模式來看，兩種產(chǎn)品都是向信貸方按照規(guī)模的一定比例收取技術(shù)服務(wù)費。

根據(jù)京東數(shù)科招股書，金條與白條作為其消費信貸的主要產(chǎn)品，收入規(guī)模正在持續(xù)擴大，收入占比從2017年的26%增長至今年上半年的43%。

與京東數(shù)科消費信貸業(yè)務(wù)快速增長一致，螞蟻集團的微貸科技平臺收入從2017年的161.87億元提高到了2019年的418.85億元。2015年，螞蟻集團在花唄的基礎(chǔ)上推出了數(shù)字化無抵押的短期消費信貸產(chǎn)品“螞蟻借唄”，使得信貸資金的使用范圍不再局限于消費場景，螞蟻集團的微貸科技業(yè)務(wù)收入規(guī)模逐年上升。

在主要客戶層面，現(xiàn)在的京東數(shù)科與螞蟻金服存在差異。京東數(shù)科以機構(gòu)客戶為主，還為政府及其他客戶提供智能營銷、智慧城市等服務(wù)，而螞蟻集團的客戶更多是個人消費者和小微商戶，為他們提供借貸、理財、保險等服務(wù)。

但需要注意的是，螞蟻集團依托淘寶商城的用戶基礎(chǔ)，通過支付服務(wù)的滲透在C端占有優(yōu)勢，因此會將重心放在服務(wù)個人消費者及小微商戶方面。

雙方的差異也不止于此，在財務(wù)層面，螞蟻集團的營收規(guī)模遠大于京東數(shù)科。從2017年至2020年上半年，京東數(shù)科的營收規(guī)模僅占螞蟻集團的13%到16%。另外，螞蟻集團的盈利能力更加穩(wěn)定，招股書顯示，其歸母凈利潤從2017年至今一直為正，而京東數(shù)科今年上半年錄得歸母凈虧損6.7億元。

京東數(shù)科特點在于一直保持著較大比例的研發(fā)投入，研發(fā)費率逐年上升，螞蟻集團在今年上半年出現(xiàn)了同比增速下滑的情況。

總體來看，螞蟻集團的營收以互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)為主，依托于活躍用戶規(guī)模龐大的支付寶想消費者和商戶提供金融服務(wù)，京東數(shù)科的業(yè)務(wù)則集中于想金融機構(gòu)、企業(yè)和政府等客戶提供解決方案。雖然二者有相似之處，但具體細分來看，內(nèi)核大不一樣。